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日志

 
 

[转贴]史上8次暂停IPO与股指表现  

2013-03-09 10:06:20|  分类: 股市操作 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  转载按:有好事者总结了中国资本市场历史上8次暂停IPO与股指表现,从另一个侧面印证了我上一篇博文评语中的观点:即这一波小牛市只是暂停IPO的苟延残喘,中国的资本市场不从根本上改变圈钱的本质,就不可能有投资价值。为什么这么多的公司为了上市去补交上亿元的税款?为什么上市需要包装?因为公司把IPO当成一次赚钱的交易,把补交税款当成是一本万利的投资。当然,在上市公司中也有投资价值的高成长公司,只是一般人难以甄别(可能相当于福利彩票的中奖概率)。

  第8次暂停IPO:2012年11月---可能至2013年4月底?

  2011年4月以来,中国股市在原材料价格暴涨,官方CPI向上突破4%,5%,6%,和随之而来的货币紧缩,内外需求下滑的三重打击下,从3000点之上,跌倒2000点以下。2012年11月,IPO“被迫暂停”,加上中国经济进入弱复苏,G10花旗经济意外指数早在十月初就转正,恒生中国企业指数在9月6日就已经见底,汇丰制造业PMI11月向上突破50这一荣枯分水岭,前期欧洲救市措施(OMT),美国QE3,QE4,日元宽松等多重因素,A股从2012年12月5日起,经历两个多月暴涨。

  七次暂停IPO:2008年9月25日-2009年6月18日。

  受美国雷曼兄弟公司申请破产保护影响,2008年9月18日大盘最低见1802.33点,次日“三大救市利好”出台,A、B股和基金、权证全线涨停;2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板,当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点,2009年6月18日大盘涨1.56%报收2853.90点、最高见2855.42点,期间,2008年10月28日大盘最低见1664.93点,暂停IPO之后大盘最大跌幅为632.57点或27.53%,相比前低下跌137.40点或7.62%,实现最大涨幅为1190.49点或71.50%、收盘涨幅为556.40点或24.22%。
第七次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际,为期9个月。有意思的是,暂停IPO之后大盘持续上涨周期同样长达9个月。非但如此,市场活跃度也因为暂停新股扩容以及积极的财政政策和货币政策而大幅提升——统计显示,2009年沪深两市合计成交545444亿元,同比增长272823.4亿元或100.07%,相比2007年大牛市两市成交469405.3亿元增长76038.7亿元或16.199%。而这一成交水平也为此后的2010年、2011年A股市场IPO融资规模连续2年荣升全球第一打下了坚实的基础。

  第六次暂停IPO:2005年6月7日-2006年6月19日。

  2005年6月6日大盘涨2.05%报收1034.38点、最低见998.23点,2005年6月7日大盘跌0.33%报收1030.94点、最低见1029.54点,2006年6月16日大盘涨2.64%报收1574.47点,期间,2005年7月12日大盘涨3.43%报收1046.16点、最低见1004.08点,2006年6月2日大盘最高见1695.58点,期间最大跌幅为26.86点或2.61%、最大涨幅为691.50点或68.87%、收盘涨幅为543.53点或52.72%;2006年6月19日中小板中工国际4800万股A股登陆深交所,当天大盘涨0.75%报收1586.29点,此后,2006年7月大盘回调至1550点一线后,于2006年8月开始了横跨2006年、2007年的连续2年超级大牛市行情。
  这次暂停新股发行的时机把握得恰到好处,再加上2006年、2007年适逢国内GDP增长率达到顶峰时期,可以说,这一年时间的休养生息为2006年、2007年超级大牛市奠定了良好的基础。而从市场成交来看,经过了低迷时期的2005年两市合计32433.3亿元的成交,此后两年呈现出爆发式的增长——2006年两市合计成交92378亿元、同比增长184.83%;2007年两市合计成交469405.3亿元、相比2005年增长1347.29%,其中,沪市成交309705.8亿元、相比2005年增长289899亿元或1463.63%。与此同时,沪市“601板块”国企大盘股也迎来了加速度扩容的黄金时期——粗略统计,目前沪市AB股总市值排名前50名个股中,有19家超级大盘股系这一时期发行、上市的新股,其中包括中石油、工行、中行、建行等千亿级总股本的超级大盘股IPO。而2006年6月19日恢复IPO至2007年底,沪市“601板块”新上市的国企大盘股数量更是高达40家左右,平均每月均有2家国企大盘股发行、上市。基本可以这样说,这一时期的IPO数量和IPO融资规模是此前5年总量的N倍——也就是说,2005年6月-2006年6月暂停IPO一年换来了2006年下半年和2007年全年IPO融资规模的成倍增长。

  第五次暂停IPO:2004年9月9日-2005年2月3日。

  2004年9月9日大盘跌1.91%报收1284.31点,2005年2月2日大盘涨5.35%报收1252.50点,期间,2004年9月13日大盘最低见1259.43点,2004年9月24日大盘最高见1496.26点,实现最大涨幅236.83点或18.81%;2005年2月3日华电国际171551.8万股A股登陆上交所,当天大盘跌0.81%报收1242.31点,此后,2005年2月25日大盘最高见1311.20点后开始大幅下跌。

  第四次暂停IPO:2001年9月10日-2001年11月29日。

  2001年9月10日大盘涨2.64%报收1856.52点,2001年11月28日大盘涨0.72%报收1735.00点,期间,2001年10月22日大盘跌3.29%报收1520.66点、最低见1514.86点;2001年11月29日华联综超5000万股A股登陆上交所,当天大盘跌0.16%报收1732.30点,此后,2002年1月29日大盘最低见1339.20点,2003年1月6日大盘最低见1311.68点。
  由于第四次暂停新股发行时市场刚刚经历了1999年、2000年和2001年上半年的一波跨年度小牛市行情,大盘刚刚于2001年6月14日见顶2245.43点,正处在大盘见顶回落的初期,并且暂停新股发行周期较短,所以止跌效果并不明显。

  第一----三次暂停IPO:
  第一次暂停:1994年11月1日-1995年1月24日。1994年11月1日大盘涨2.87%报收673.79点,1994年1月23日大盘跌3.12%报收553.44点,尽管这一时期大盘收盘跌幅依然高达120.35点或17.86%,但再未跌破暂停IPO之前的低点546.79点;1995年1月24日中炬高新2800万股A股登陆上交所,当天大盘跌1.06%报收547.57点,此后,仅仅过了3个交易日,大盘便跌破了前低546.79点最低见524.43点。
  第二次暂停:1995年4月11日-1995年6月30日。1995年4月11日大盘跌3.94%报收641.08点,1995年6月29日大盘跌0.57%报收643.92点,期间,1995年4月27日大盘跌4.24%报收573.31点、最低见547.21点,1995年5月22日大盘涨4.86%报收897.42点、最高见926.41点,暂停IPO之后大盘最大跌幅为93.87点或14.64%、最大涨幅为285.33点或44.51%、收盘涨幅为2.84点或0.44%;1995年6月30日创业环保6898万股A股登陆上交所,当天大盘跌2.07%报收630.58点,此后,最低见610.33点。
  第三次暂停:1995年6月30日-1995年10月10日。1995年6月30日大盘跌2.07%报收630.58点,1995年10月9日大盘跌1.90%报收706.29点,期间,1995年7月4日大盘涨1.21%报收620.62点、最低见610.33点,1995年9月12日大盘跌1.52%报收763.69点、最高见792.54点,暂停IPO之后大盘最大跌幅为20.25点或3.21%、最大涨幅为161.96点或25.68%、收盘涨幅为75.71点或12.01%;1995年10月10日东方电气6000万股A股登陆上交所,当天大盘涨0.33%报收708.63点,此后,1996年1月19日大盘最低见512.83点之后爆发了1996年全年和1997年上半年的连续两波小牛市行情,大盘最大涨幅997.34点或194.48%。
  小结:1994年11月-1995年11月期间的三次暂停IPO,尽管每一次暂停周期不长,期间大盘也并没有走出牛市行情,但是毫无疑问,连续三次暂停IPO无形中封闭了大盘继续深幅杀跌的空间,暂停IPO期间和暂停IPO之后大盘非但没有跌破此前1994年7月29日的低点325.89点,而且确立了500点整数关的阶段性底部支撑——1996年、1997年大盘正是依托这一重要支撑才先后实现了65.14%、30.22%的年度涨幅,从而走出了跨年度的小牛市行情。除此之外,尤为值得一提的是,尽管1995年IPO数量和规模大幅减少,两市成交也因为二级市场行情低迷和断断续续暂停IPO而萎缩至4269.8亿元,相比1994年两市成交8803.9亿元减少4534.1亿元或51.5%,但也正因为有了1995年的三次暂停IPO,也才有了此后两年深市IPO数量和规模的超速增长,以及两市成交活跃度的大幅提升——1996年两市成交22808.5亿元,同比增长18538.7亿元或434.18%,相比1994年两市成交增长14004.6亿元或159.07%,其中,深市成交从1994年的3045亿元、1995年的1162.4亿元一跃达到13316.2亿元,同比增长12153.8亿元或1045.58%;1997年两市成交31575.3亿元,同比增长8766.8亿元或38.44%,相比1994年增长22771.4亿元或258.65%,其中,深市成交高达17586.2亿元,超过沪市3597.1亿元,相比1994年深市成交增长14541.2亿元或477.54%。由此我们可以看到,1995年断断续续三次暂停IPO,非但对大盘指数止跌、助涨作用非常明显,而且对提升二级市场活跃度和A股市场融资功能建设效果显著,可谓事半功倍。

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